一來它可以增加金融機構的流動性,分散風險,但是若監管不得宜,也可能因高槓桿、「道德風險」,釀成金融風暴。有人擔心,如果大陸政府打包銀行壞帳貸款企業 等不良資產,再予以證券化,然後再賣給全球投資人,一旦大陸發生系統性風險,將如同次貸風暴重演,可能負責「作市」的,不論是大陸中金公司等投行,甚至是亞投行等金融機構,也或成第二個雷曼兄弟。

另外,大陸這些不良債權證券化後的衍生性金融商品,也不會經由國際信評機構給予評等,可能使對品質有疑慮的外國投資人不敢出手,寧可選擇已開發國家或其他新興國家類似金融商品,但好處是,就算有系統性風險,造成像次貸那麼大的全球風暴可能性也小得多。

大陸祭出「債轉股」此一大規模證券化計畫,是在經濟趨緩之際,擺脫巨大債務陰影的最新戰略:政府擬打包銀行壞帳等不良資產,予以證券化後再賣給全球的投資人;就有人形容信用貸款率利最低銀行2016 ,像是在吃次貸危機中衍生性金融商品的「美國仙丹」,雖有短效,但長期副作用極大。

雷曼兄弟(Lehman Brothers)創辦於1850年,是一家國際性金融機構及投資銀行,業務包括證券、債券等,亦是美國國庫債券的主要交易商。2008年,雷曼兄弟曾被美國《財富雜誌》選為財富500強公司之一,為當時美國第四大投資銀行。2008年9月15日,雷曼兄弟公司宣布申請破產保護,負債達6130億美元。

首先,這種「財技」美國金融機構已經運用純熟,次貸危機前美國投行ROE(股東權益報酬)動輒可達三成,可見其賺錢的本事,如今大陸想效法美國,不少人就對其金融專業感到疑慮。

其次,「國家風險」也是考量之一,次貸危機發生前,美國房利美和房地美「兩房」發行的金融商品包括兩岸在內的各地央行都有曝險,雷曼兄弟的連動債,台灣受損的金額就有數百億。但是畢竟大陸不比美國,大陸政府或金融機構對國際投資雲林銀行房屋貸款率利試算 人來說,可能感到沒有美國那麼「信用可靠」。

旺報【記者許昌平╱債務整合申請表 專題報導】

2008年9月15日雷曼兄弟(Lehman Brothers)的破產震動了世界,成為美國次貸危機及其引發的全球金融風暴的標誌性事件。造成雷曼破產的原因,是它滿手的次貸衍生性金融商品,高槓桿豪賭導致了大幅虧損。而同樣的,大陸的「債轉股」或次貸的「住房抵押貸款證券」(MBS),基本上都是一種資產證券化的作法。

最終仍由政府買單

去年底一部美國電影《大賣空》,喚回了不少人對2007-08年全球金融海嘯的記憶,而大陸國務院總理李克強日前指出要積極利用「債轉股」手段,來降低企業負債比例,台中哪裡可以借錢 不少人就擔心,會不會是《大賣空》真實上演!

《大賣空》主角之一史提夫卡爾(Steve Carell)說:「還記得次貸危機爆發時,有很多公司瀕臨破產,卻沒有半個人因此坐牢嗎?還記得整個經濟體系崩盤,政府出錢紓困嗎?這就是整部電影要說的東西,這是恐怖片,比我描述的還要恐怖幾百指數型房貸利率 倍。」

小靈通雷機車融資 曼兄弟

恐成第2個雷曼


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